En stabil och väl fungerande finansmarknad för alla
Europas kapitalmarknaders mångfald är en styrka och möjlighet
2026-11-13
| Tal och debatt
Marknad
Europas kapitalmarknader har utvecklat olika styrkor och specialiseringar. Ökad integration kan göra det möjligt att bättre ta till vara dessa skillnader och stärka Europas samlade konkurrenskraft. Det framhöll FI:s områdeschef för Marknader, Jimmy Kvarnström, vid FinanceMalta Annual Conference den 12 november.
I sitt tal beskrev Jimmy Kvarnström den svenska aktiemarknadens utveckling. Sverige har en ovanligt stor och aktiv aktiemarknad i förhållande till landets storlek. Enligt OECD:s statistik stod Sverige för omkring 16 procent av börsintroduktionerna inom EU under perioden 2000–2024. Den svenska marknaden utmärks också av att relativt små företag har kunnat få tillgång till publik aktiefinansiering.
Utvecklingen kan inte förklaras av en enskild faktor. Långsiktigt sparande, brett deltagande från hushållen och fungerande tillväxtmarknader har bidragit till att skapa ett ekosystem där företag kan få tillgång till kapital under olika utvecklingsfaser. Även aktivt ägande, bolagsstyrning och självreglering har spelat en viktig roll.
– Starka kapitalmarknader kräver inte nödvändigtvis mindre reglering. De kräver ändamålsenlig reglering, sa Jimmy Kvarnström.
Specialisering kan stärka Europas konkurrenskraft
Europas kapitalmarknader har utvecklat olika kompetenser och finansieringsmodeller. Sverige har en stark aktiemarknad, Danmark en utvecklad marknad för bostadsobligationer och Norge en etablerad marknad för företagsobligationer med högre kreditrisk. Andra finanscentrum, däribland Luxemburg och Malta, har utvecklat särskild kompetens inom fondverksamhet och finansiella tjänster.
Dessa skillnader speglar institutioner, marknadsstrukturer och kompetenser som byggts upp över lång tid. Genom ökad integration kan specialiserade marknader få tillgång till en större europeisk marknad. Det kan både förstärka befintliga styrkor och skapa förutsättningar för ytterligare specialisering.
– Europas kapitalmarknader kan bli starkare genom att vi knyter samman och bygger vidare på deras olika styrkor. Ökad integration och specialisering kan förstärka varandra, sa Jimmy Kvarnström.
Reglering och tillsyn har en viktig roll i denna utveckling. Genom att stärka investerarnas förtroende, förbättra förutsättningarna för gränsöverskridande verksamhet och utbyta erfarenheter kan tillsynsmyndigheter bidra till mer välfungerande kapitalmarknader.
Samtidigt betonade Jimmy Kvarnström att djupa och likvida kapitalmarknader inte kan skapas enbart genom reglering. De förutsätter fungerande ekosystem av företag, investerare, marknadsaktörer och institutioner som utvecklas över tid.